传金所关税战阴云引爆“去美元化”浪潮避险货币、欧元英镑乘势而起

智通财经APP注意到，周一美元走弱提振了包括日元和瑞士法郎在内的避险货币传金所，因投资者在特朗普政策下抛售美国资产——摩根大通预计这一趋势将持续。

由于贸易协议进展停滞，彭博美元现货指数下跌0.5%，年内累计跌幅近7%。周一公布的制造业活动数据不及预期，加剧了市场对美国经济增长的担忧，进一步拖累美元。日元和瑞士法郎等其他避险货币当日上涨约1%，英镑则飙升至三年高位。

摩根大通全球外汇策略联席主管米拉·钱丹在接受采访时表示："我们预计美元将迎来第二轮疲软，这是一个将持续数季度的周期性转变。"

特朗普的贸易政策和对华强硬言论促使投资者开始大举买入美国以外资产。另一项美元指标自1月20日(特朗普重返白宫之日)至4月28日已下跌约9%，势将创下至少1973年以来最大单月跌幅。

美国商品期货交易委员会(CFTC)数据显示，截至4月22日当周，对冲基金和资产管理公司等投机交易者加大了对美元的看空押注，净空头仓位创2024年9月以来新高。长期投资者也将加入资金撤离美国的行列——由于他们调整策略的频率较低传金所，其撤离意味着美元可能长期承压。

钱丹指出，特朗普政府的政策正在削弱"美国例外主义"这一过去几年支撑市场的主题。"美国增长的两大支柱——移民和财政政策——正在收紧。由于关税具有通胀效应，美国的实际政策利率正变得更加负面。"

受贸易政策动向影响，美国国债收益率周一全线走低，10年期收益率降至4.2%。交易员正等待本周美国劳动力市场报告提供更多指引。

欧洲受益

钱丹补充称，欧元将成为美元走弱的主要受益者之一。今年以来欧元兑美元涨幅超10%，与日元和瑞郎涨幅相当。她表示，由于此前设定的目标"比预期更快达成"，摩根大通团队基于对美元走弱的判断上调了欧元预测，将年底汇率预期从1.14调高至1.20。这是该行三个月内第二次上调欧元预期——3月初德国同意大规模增加财政支出后，该行已首次上调展望。

英镑同样因资金撤离美国资产而走强。这种抛售势头甚至盖过了英国央行可能进一步降息的影响(降息通常会压低债券收益率，削弱英镑吸引力)。

尽管部分数据显示英国经济走强，但通胀放缓迹象令交易员押注英国央行年内将继续降息。高盛仍乐观预计英镑将延续涨势，预测12个月内升至1英镑兑1.39美元(2021年以来高位)。

高盛策略师卡玛克夏·特里维迪在报告中写道："我们认为英镑仍有上行空间，一方面将受益于今年欧洲外汇整体的走强趋势，另一方面英国经济受美国关税冲击的脆弱性较低。"

英镑上涨也可能源于市场对英欧经济关系改善的期待。5月19日伦敦将举行防务峰会，德国驻英大使称这可能推动对脱欧后关系的全面重新评估。

布朗兄弟哈里曼公司策略师埃利亚斯·哈达德表示："更紧密的英欧贸易关系将改善英国商业投资前景传金所，这对英镑构成利好。"

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