证券之星消息，根据市场公开信息及4月28日披露的机构调研信息鸿岳资本，蜂巢基金近期对5家上市公司进行了调研鸿岳资本，相关名单如下：
1）澜起科技 （蜂巢基金管理有限公司参与公司特定对象调研&电话会议）调研纪要：澜起科技2025年第一季度互连类芯片销售收入达11.39亿元，同比增长63.92%，毛利率为64.50%，同比增长3.57个百分点。公司预计2025年第二季度交付的互连类芯片在手订单金额超12.9亿元，DDR5内存接口芯片需求及渗透率较2024年大幅提升。公司未来五至十年战略目标是成为国际领先的全互连芯片设计公司，重点聚焦运力芯片领域，具备深厚技术积累和国际标准制定参与经验。2025年第一季度三款高性能运力芯片销售收入1.35亿元，同比增长155%，各产品发展前景良好。公司具备核心底层技术和客户资源优势，有能力研发性能优异的PCIe Switch芯片。公司MXC芯片处于行业领先水平，CXL相关应用正逐步成熟，市场潜力巨大。2025年第一季度剔除股份支付费用影响后的归属于上市公司股东的净利润为6.02亿元，同比增长155.42%。2）南亚新材 （蜂巢基金参与公司业绩说明会&路演活动&现场参观&）调研纪要：南亚新材2024年实现扭亏为盈，2025年Q1销售收入和净利润增长，主要得益于内部管理和营销策略优化。公司开发NY-8888N/NY-6666N等高速材料，减小CTE，提高AI服务器整机的长期可靠性。实现M8及以下等级产品原物料国产化替代，M7/M8等级原物料全国产化产品已批量交付，国产高阶原材料供应商保供能力强。公司在载板材料和HDI材料方面取得进展，开发适用于存储类产品和RF芯片的载板材料，HDI材料综合性能指标国内领先。现有产能约390万张/月，稼动率约9成，2025年新增产能60万张/月。与国内核心终端客户保持长期合作关系，高速产品已取得较大比重份额。在高阶高速产品应用领域率先实现国产化应用突破，提升市场份额。NY-6300S/NY6300SN等材料适配400G、800G光模块和连接器，NY-6666N/NY-8888N材料适配1.6T光模块及CPO产品。公司通过国产化、聚焦大客户战略以及强化高速产品优势来保持竞争力。成立海外技术推广和支持团队，进入多家客户设计阶段或导入认证，支持高端应用。N3-N6工厂生产线均能支持高速产品生产，预备产能充足，产能切换灵活。主推NY3170M、NY-A3HF、NY-A5HF、NY-A6HF等车载智能化产品，性能全方位适应。NY6300S进入多客户PCIe Gen5服务器量产，224G产品推出NY-P5及NY9999Q材料。3）理邦仪器 （蜂巢基金参与公司业绩说明会）调研纪要：2025年第一季度，理邦仪器实现营业收入4.20亿元，同比下降5%，其中内销下降20%，外销增长7%。公司对2025年内销业务持乐观态度，预计市场环境改善将带动恢复性采购需求。AI技术在超声影像和智慧医疗领域展现应用潜力，大幅提高效率。美国市场收入占比10%，关税加征导致减少直接出口，但子公司产能扩充应对。2024年毛利率提升至57.92%，主要因高毛利产品销量增加。供应链上美国零部件成本占0-10%，关税加征利好血气产品国产替代。海外市场病人监护业务设定两位数增长目标，i500血气产品已形成批量供货能力。国内渠道库存恢复正常，Q2不受库存影响。IVD产品价格合理，受集采政策影响有限。个人健康保健业务通过电商平台和产科领域品牌影响力推广。4）莱特光电 （蜂巢基金参与公司特定对象调研&现场参观&电话会议）调研纪要：莱特光电2025年一季度业绩亮眼，OLED终端材料收入同比增长30.59%，Red Prime和Green Host材料稳定量产，Red Host小批量供货，Green Prime进入量产测试，蓝光材料验证良好。公司持续开发高性能蓝光材料，多支材料在客户端验证测试，积极布局蓝色磷光技术，与客户联合开发。公司拥有卓越研发团队、完整研发体系、合作创新机制和领先数据资源库，利用I技术进行数据挖掘，优化合成路线和器件机理，形成良性循环，提升研发效率。公司无产品出口美国，美国关税政策暂无直接影响，但国产替代紧迫性和必要性凸显。公司加大研发投入，丰富产品品类，布局钙钛矿业务，探寻第二增长曲线。5）通宇通讯 （蜂巢基金参与公司业绩说明会）调研纪要：通宇通讯一季度的高速增长来自多个因素，包括海外收入占比提升、卫星通信业务贡献和传统业务的韧性。公司加大研发投入，重点在卫星通信和5G-通感一体化天线，已取得显著成果。传统业务方面，高效绿色天线和低成本产品成为新的增长亮点。卫星通讯市场布局取得领先地位，特别是在卫星地面站和应用终端方面。公司参股蓝箭鸿擎，合作取得实质性进展。未来3到5年，公司将聚焦高端市场和技术推进，利用海外市场优势帮助国内卫星制造公司开拓市场。MCRO Wi-Fi 主要面向发展中国家市场，批量采购预计在下半年。
蜂巢基金成立于2018年，截至目前，资产管理规模(全部公募基金)474.55亿元，排名84/210；资产管理规模(非货币公募基金)474.55亿元，排名75/210；管理公募基金数57只，排名94/210；旗下公募基金经理9人，排名117/210。旗下最近一年表现最佳的公募基金产品为蜂巢润和六个月持有期混合A，最新单位净值为1.1，近一年增长8.32%。
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鸿岳资本
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